Hedge fonlar piyasadaki tedirginlik nedeniyle küçülüyor
Finansal piyasaların çalkantılı bir hafta geçirmesinin ardından hedge fon portföy yöneticileri bazı riskli yatırımlarından geri adım attı. Küresel piyasalardaki önemli satış ve toparlanma, milyarlarca dolarlık yen fonlu işlemlerin tasfiyesi ve ABD’nin resesyonun eşiğinde olabileceğine dair artan endişeler de dahil olmak üzere bir dizi olayla tetiklendi. Piyasa oynaklığının popüler bir ölçüsü olan CBOE Volatilite Endeksi, 5 Ağustos’ta yaklaşık dört yılın en yüksek seviyesinden kapandı.
Bir hedge fon araştırma şirketi olan PivotalPath, küresel makro kantitatif fonların 1 Ağustos’tan 5 Ağustos’a kadar olan dönemde %1,5 ila %2,5 arasında değişen kayıplar yaşadığını bildirdi. Benzer şekilde, teknoloji odaklı hedge fonlar daha da sert kayıplar yaşayarak %2,5 ile %3,5 arasında düşüş gösterdi.
UBS Hedge Fund Solutions’ın baş yatırım yetkilisi Edoardo Rulli, piyasada temkinli bir geri çekilme olduğunu belirterek, “Bir dereceye kadar kaldıraç azaltma gördük. Panik değil ama portföy yöneticileri pozisyonlarını azaltıyor.”
Geçtiğimiz hafta çeşitli pozisyonların gevşetildiği görüldü. JPMorgan’a göre, emtia ticareti danışmanları (CTA’lar) 2 Ağustos’ta hayal kırıklığı yaratan ABD istihdam verilerinin ardından uzun hisse senedi pozisyonlarını, kısa yen pozisyonlarını ve Japon ve 10 yıllık Alman tahvillerindeki kısa pozisyonlarını hızla kapatmaya başladı.
Goldman Sachs’ın ana aracı kurumu da uzun/kısa hisse senedi hedge fonlarının Japonya’ya olan risklerini %5,6’dan %4,8’e düşürdüğünü ve portföylerinin kaldıraç oranını yaklaşık bir puan azaltarak %188,2’ye indirdiğini bildirdi.
ABD Vadeli Emtia İşlemleri Komisyonu ve LSEG tarafından Cuma günü açıklanan veriler, hedge fonların Japon yenine karşı bahislerinin Şubat 2023’ten bu yana en düşük net kısa pozisyona gerilediğini ve yen taşıma ticaretinin küçüldüğünü gösterdi.
ABD ekonomisinin durumu, özellikle Temmuz ayındaki işsizlik oranı artışının resesyon korkularını körüklemesinin ardından, portföy yöneticileri için öncelikli bir endişe kaynağı. Rulli, makro hedge fonlarının piyasadaki çalkantı sırasında uzun ABD faizlerinden kâr elde etmelerine rağmen, şimdi temkinli bir şekilde kâr aldıklarını belirtti.
Makro hedge fonu MKP Capital Management’ın yatırım müdür yardımcısı Richard Lightburn, “Fed’in 25 baz puan indirmesi ile 50 baz puan indirmesi arasında 50/50 şans varsa, bu maksimum belirsizliktir” diyerek belirsizliğin altını çizdi.
InvestingPro İçgörüleri
Son piyasa dalgalanmalarının ardından CBOE Volatilite Endeksi (VIX), piyasa duyarlılığını ölçen yatırımcılar için bir odak noktası olmuştur. VIX’in hareketi, piyasadaki dalgalanmalara göre stratejilerini ayarlayan hedge fonlar için kritik bir bileşen. InvestingPro Verilerimiz, VIX’in en son veriler itibariyle bir haftalık toplam fiyat getirisinin %5,99 ile kapandığını ve piyasa faaliyetlerinin arttığı bir dönemi yansıttığını göstermektedir. Ayrıca, VIX’in bir aylık, üç aylık ve altı aylık toplam fiyat getirileri sırasıyla -%7,13, -%10,84 ve -%13,55 olarak gerçekleşmiş olup, bu dönemler boyunca yatırımcılar için zorlu bir ortama işaret etmektedir.
InvestingPro İpuçları, bu tür değişken koşullarda ihtiyatlı bir yaklaşımın ihtiyatlı olabileceğini önermektedir. İpuçlarından biri, VIX’in düzeltilmiş piyasa değerinin şu anda 367,76 milyon USD olmasıyla birlikte, piyasa değeri ayarlamalarını izlemenin önemini vurguluyor. Bu metrik, portföy yöneticilerinin yatırım kararları alırken göz önünde bulundurabilecekleri piyasadaki en son değerleme değişikliklerini yansıttığı için özellikle önemlidir. Bir başka ipucu da, VIX için 20,16 olan F/K oranının önemini vurguluyor ve piyasanın belirsizlik ortamında kazanç beklentilerini nasıl fiyatlandırdığına dair fikir veriyor.
Temettü stratejilerine meraklı yatırımcılar için, VIX’in 2Ç 2024 itibarıyla son on iki ayda %100 temettü büyümesi kesintisi yaşadığını ve son temettünün çıkış tarihinin 31 Temmuz 2024 olarak kaydedildiğini belirtmek gerekir. Bu dramatik düşüş, şirketin sermaye tahsisi stratejisinde bir değişime veya piyasa baskılarına bir yanıta işaret ediyor olabilir. Daha kapsamlı bir analiz için aboneler, platformda piyasa eğilimleri ve yatırım stratejileri hakkında daha derin bilgiler sağlayan ek InvestingPro İpuçları bulabilirler.
Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.